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“六个核桃”发展前景仍待考

  1. 时间:2017-12-30 10:45

  “六个核桃”发展远景仍待考

  在经历六年IPO长跑后,“六个核桃”所属公司河北养元欧洲指数智汇饮品股份有限公司(以下简称“养元智汇”)终于胜利过会。而这已经是“六个核桃”自2011年至今第四次冲击IPO。

  专家和业内人士表现,“六个核桃”IPO之路崎岖或与其产品构造过于单一,重营销轻研发,涉嫌产品虚假宣传,“不差钱”却执意募资的公道性存疑等有关。为取得持续稳固增加前景,养元智汇过会之后应加快解决诸如产品翻新不足等经营隐患,并进一步重构贸易模式。

  “不差钱”却执意上市募资

  近日,证监会发审委审议通过养元智汇首发申请,公司拟于上交所公然发行不超过5500万股,发行后总股本不超过5.50亿股。养元智汇本次IPO欲募资金额为32.66亿元。

  事实上,养元智汇并不差钱。2014年、2015年、2016年和2017年上半年,养元智汇的营业收入分离为82亿元、91亿元、89亿元和36亿元。同期,净利润分别为18亿元、26亿元、27亿元和10亿元。从利润规模看,养元智汇达到A股上市公司均匀利润的3倍之多。

  不外,“不差钱”的养元智汇IPO之路却非常崎岖。2011年,养元智汇首次向证监会提交IPO申请,但上会前一天因“尚有相干事项须要进一步落实”,被发审委撤消审核。2012年养元智汇再次冲击IPO,但在2013年5月又自动撤销申请终止审查。2016年12月,养元智汇第三次提交IPO申请,但随即被曝出六个核桃存在违约诉讼,第三次IPO申请被迫中断。2017年10月,养元智汇第四次冲击IPO,之后在第38次股票发行审核委员会会议中,养元智汇IPO事宜被断定为暂缓表决,并提出55条需要具体反馈的问题。不过这次有惊无险,终极成功过会。

  “不差钱”的却为何执着上市?对此,有业内分析人士指出,养元智汇上市,募集资金并不是其重要念头。因为植物蛋白饮料市场竞争激烈,其业绩并没有过分亮眼,所以融资能力也受到克制。从目前它的经营状态来看,上市所募集的资金并不能给企业在资本方面注入更多筹码,但资产证券化对企业而言是存在更粗心义的动作。除了募集资金,还有晋升品牌价值、改良公司管理、增添企业信誉、便于员工激励等作用。

  研发费用不及营销费用1%

  从产品结构看,数据显示,在2014年至2016年,养元智汇以“六个核桃”为主的核桃乳销售收入,占公司主营业务收入的比重分辨为 94.90%、95.41%和97.30%。

  养元智汇在招股书中提到,盼望“六个核桃”冲刺达到一个新的高度,成为当之无愧的“百亿”大单品,这象征着短期内“六个核桃”仍将是养元智汇最重要的营收起源。

  从营销投入看,2010年,“六个核桃”聘任著名主持人陈鲁豫为形象代言人,并在央视《消息联播》后的黄金时段投放广告。当年公司广告营销破费总额高达6000万元,销售额超过10亿元。受宏大广告效应鼓励,接下来四年时光里,“六个核桃”在广告上持续投入巨资,并于2013年,创下高达100多亿元的销售额。

  然而,与大手笔营销费用比拟,养元智汇的研发费用却少得多。招股书显示,2014年至今年上半年,公司已累计投入近20亿元用于广告营销,而投入在产品研发上的用度仅为0.19亿元,研发费不迭营销费用的1%。而此次IPO召募金额的32.66亿元中,近29亿元将用于“营销网络建设和市场开发名目”。

  涉嫌虚伪宣扬同样屡受诟病。国家食药监总局曾宣布布告,国度从未同意过补脑、进步智商等功效的保健食物。业内人士通过剖析“六个核桃”配料表则发明,其核桃的实在含量仅为1到2个。养元饮品“常常用脑,多喝六个核桃”的广告语因涉嫌虚假宣传频遭质疑,2015年以来先后阅历近10场官司。

  而在业内人士看来,养元智汇还将面临全部行业发展的制约。依据欧睿市场数据统计,2016年植物蛋白饮料零售市场范围到达573亿元,与上一年基础持平。相比2014年之前的高速双位数增长,植物蛋白饮料自2014年之后增速骤降。此外,含乳饮料和植物蛋白饮料逐渐呈现同质化景象,市场竞争激烈。

  需强化产品立异及重构商业模式

  中国社科院产业经济研讨所企业治理研究室副研究员赵剑波在接收《经济参考报》记者采访时表示,即使本次养元智汇IPO闯关成功,未来的商业模式也依然需要重构。

  从行业性命周期看,植物蛋白饮料行业增速开端降落,局部产品形象有所老化。从行业定位看,植物蛋白饮料的产品定位在礼品市场,不如一般快消品市场空间大。从行业竞争看,动物蛋白饮料市场竞争剧烈,养元智汇事迹并不过火亮眼。养元智汇需要时刻思考市场是否足够大、创造何种用户价值,以及“护城河”是否足够宽,这些内容决议了绩效的连续性。

  从核心能力看,养元智汇的核心能力不具备持续性。养元智汇是典范的单一品牌经营,固然企业能够集中资源,专一于最善于的业务,然而企业的运气可能受到所在行业赢利能力的左右。假如行业成熟并且走向消退,企业可能陷入危险。纵观一些产品线单一的企业广泛都难以失掉超惯例发展。为了坚持企业的迅速性,养元智汇必需在新市场和新工业中找出新的可能应用奇特竞争力和核心商业模式的方式。

  将来,养元智汇应通过经营范畴、价值链延长和中心才能构建来塑造企业的竞争上风。首先,通过并购整合或者自主研发的方法开发新品,构成系列产品线,一直地推出新的特点产品,通过协协调配置在多个市场、多点竞争来发明用户价值跟竞争优势。

  记者 班娟娟/北京报道

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